股票估值(一)

一.股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的概念与联系

1. 股票的票面价值：

票面价值又称“面值”，即在股票票面上标明的金额。该种股票被称为“有面额股票”。股票的票面价值在初次发行时有一定的参考意义。如果以面值作为发行价，称为“平价发行”；如果发行价高于面值，称为“溢价发行”。

2. 股票的账面价值：

账面价值又称“股票净值”或“每股净资产”，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票股数。

3. 股票的清算价值：

清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。

4. 股票的内在价值：

内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。

二.股票的理论价格与市场价格的概念及引起股票价格变动的直接原因

1. 股票的价格理论：

股票价格是指在证券市场上买卖的价格。股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。

2. 股票的市场价格：

股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。

3. 影响股票价格变动的直接原因：

股票的市场由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。其中，供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

三.影响股票价格变动的基本因素：

1. 公司经营状况：

(1)公司治理水平与管理层质量。

(2)公司竞争力。

(3)财务状况。

(4)公司改组或合并。

2. 行业与部门因素：

(1)行业分类。

(2)行业分析因素。

(3)行业生命周期。

3. 宏观经济与政策因素：

(1)经济增长。

(2)经济周期循环。

(3)货币政策。

(4)财政政策。

(5)市场利率。

(6)通货膨胀。

(7)汇率变化。

(8)国际收支状况。

四.影响股价变动的其他因素

(1)政治及其他不可抗力的影响。

(2)心理因素。

(3)政策及制度因素。

(4)人为操纵因素。